并购与企业业绩开题报告

1. 研究目的与意义

在资本主义市场，企业并购对企业扩张和发展十分重要，是企业增强竞争优势的强有力手段。20世纪90年代以来，我国经济迅速发展，但全球的跨国并购浪潮中几乎没有中国的身影，直到中国加入wto，我国政府适时推出《境外投资办法》，以强有力的姿态加入全球经济并购重组中，并购数量和并购交易金额不断增加，并购规模不断扩大，#8220;走出去#8221;的优势逐渐显现出来，也看出政府对并购介入和干预的程度很高。特别是2008年的金融危机，使外国许多上市公司的股市价格骤降，资金周转困难，许多国内知名企业抓住时机，对这些公司进行海外抄底。并购渐渐成为国内企业跨入国际市场的重要途径，跨国并购也成为理论界和实务界关注的热点问题。

通过企业业绩可以反映出并购结果，从结果逆流而上可以发现对跨国并购有影响的因素，可以指导我国跨国并购企业实施高效，合理的并购策略，亦可以引导政府制定相关的政策和措施。

并购绩效固然重要，但并购方式的选择也很重要，通过企业并购绩效评价方法和衡量标准，来判断并购方式选择的正确性。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：

1、阐述并购领域国内外的文献综述，对跨国并购的概念进行界定，对跨国并购效应理论的形成和发展的解释是从研究视角（并购能否提高企业业绩和如何提高企业业绩等）和研究方法（事件研究法和会计研究法）这两个方面进行的。

2、阐述对跨国并购企业业绩的影响因素，从不同角度考察具体影响因素对跨国并购业绩产生的不同影响。

3. 国内外研究现状

跨国并购(cross-borderma)是并购在概念外延上的拓展，在空间上的跨越国界(付清照and李善民2004)。跨国并购是国际直接投资方式的一种，是指一国企业为了实现其特定的目的，投入资金或其它生产要素将另一国企业的整个资产或足以能够行使经营控制权的股份购买下来(刘秀玲2009)。

国外学者针对跨国并购能否创造价值的问题进行分析，运用事件研究法的大部分结果表明了并购能提高目标公司的业绩，目标公司股东获得了显著为正的超常收益，但是并购企业在并购前后的短期及长期来看，其业绩并没有显著改善。delong(2001)对1988年至1995年的280起并购事件研究后发现，目标公司股价的累计平均超常收益car达到 16.61%。收购公司股价的累计平均超常收益car为-1.68%。bruner(2002)的研究表明，目标公司获得10%-30%的股东收益，而收购公司则不确定，甚至有负的趋向，目标公司和收购公司股东的综合收益具有不确定性。

国内一些学者借鉴西方发达国家的研究方法，应用事件研究法进行了一些研究，得出的结论有所差异。顾露露和robert reed研究了1994-2009年间的157个跨国并购事件的市场绩效，结果显示，短期的市场绩效明显为正，反映了市场对中国企业海外并购的正面评价，而从中长期的角度看，整体上也取得了非负的超常回报率;赵宇华以2004-2010年八股土市公司的29起跨国并购为样本，也得出了积极评价，认为并购公告能够显著提高财富效应;

4. 计划与进度安排

1. 2022年11月-2022年12月 根据指导老师的要求广泛收集有关资料，并定下论题和研究方向，开始撰写开题报告；

2.2022年1月，完成开题报告并交指导老师审定；

3. 2022年2-3月，归纳整理文献资料并构思论文框架，阐述跨国并购的理论及对企业业绩影响的实证研究，结合相关的理论指导，找出论文的要点，有目标的收集材料；

5. 参考文献

[1]bruner. does ma pay，a survey of evidencefor the decision-maker. journal of applied finance.2002:48-68.

[2]顾露露，reed.中国企业海外并购失败了吗[j].经济研究.2011,(7):116 -129.

[3]赵宇华.我国上市公司海外并购股东财富效应研究[[j].对外经济贸易大学学报.2012,(6):68-74.