一、意义

资本结构理论认为合理的资本结构能够提高企业的绩效，实现企业价值最大化。处于不断完善之中的我国市场经济能否很好的运用这一建立在成熟制度经济环境之上的资本结构理论来指导我国企业的融资行为以及可能会存在哪些问题十分值得研究。从现实角度来讲，我国经济发展长期以来严重依赖煤炭、石油、天然气等不可再生、高污染的化石燃料，经济效率比较低下，且日益枯竭，这一严峻现实这对我国转变经济发展方式、调整经济结构提出了迫切要求。国家电网制定智能电网改造十年规划，力争2020年全面建成统一的坚强智能电网，这给以太阳能、风能、生物能、核能为主导产业的新能源企业带来极大机遇。

二、国内外研究概况

在现有的文献中，资本结构影响因素一般包括实际利率、行业因素，企业规模、盈利能力、成长性、资产担保价值、非债务税盾、税收、股权结构等。

1、国外研究概况

1958年Franco Modigliani 和 Merton H. Miller在其经典论文资本成本、公司财务及投资理论，提出了后被称为MM理论的资本结构理论，这标志着现代资本结构理论研究的开端。（雷新途，2007）该定理指出，在无税收、无激励和信息问题的理想状态下，不管企业以何种方式融资，其效果都是相同的。MM理论在严格的前提和假设条件下得出资本结构和企业价值无关的结论。在此基础上相继出现有企业所得税的修正MM理论、权衡理论、代理理论、优序融资理论、信号传递理论、控制权理论等，资本结构理论得到不断完善和发展。

在实证研究上，A . Noulas 和 G . Genimakis(2011)选取了包括工业、商业、服务业、旅游业在内的259家希腊上市公司实证分析发现不同行业的资产负债率存在显著差异，总的来说，商业类负债率最高，旅游业负债率最低。Chen Jian、 Roger Strange （2006）以息税前利润比上总资产为指标研究发现企业盈利能力与资本结构呈负相关。A . Noulas 和 G . Genimakis(2011)以固定资产比总资产作为代理变量，选取259家希腊上市公司，通过时间序列分析研究发现以总负债比总资产作为被解释变量时资产负债率与资产担保价值呈负相关，通过进一步分行业分析，他发现只有工业类公司在此变量定义下是负相关，商业和服务业均不相关，他们给出的解释是工业类公司资产负债率是独立变量。

一、研究的目标

通过搜集整理新能源类上市公司相关财务数据，建立模型，找出对企业资本结构有显著影响的因素，从而为企业的融资行为提供相关参考与建议。

二、研究内容

（一）查阅相关书籍、文献，把握资本结构理论、上市公司的融资选择以及企业内部治理问题。

（二）查阅相关企业的公司年报，财经网站，搜集整理计算出公司规模等解释变量和被解释变量资本结构等数据。

（三）学习相关模型的构建并建立适合本文的模型。

（四）依据优序融资理论、静态权衡理论、市场择机理论以及现实情形做出资本结构和各个解释变量的相关性假设。

（五）用EVIEWS软件对数据实证分析，找出对新能源行业具有显著影响的因素，并从理论上加以解释。

（六）基于上述结论，给出一些有助于企业资本结构优化的建议。

三、拟解决的关键问题

找出对企业资本结构有显著影响的因素，特别是公司内部治理因素对企业的融资方式偏好有无影响及影响大小和方向，从而更好的理解企业的融资行为。

一、研究方法

本文综合利用公司理财、统计学、计量经济学等相关学科知识，采用规范分析和实证研究相结合的研究方法。

在写作过程中，运用规范分析的方法，对资本结构影响因素的理论和实证研究成果进行分类总结。在分析新能源类上市公司资本结构的现状及问题时，主要利用统计学的方法，对现状及存在的问题进行描述性统计分析。在新能源行业上市公司资本结构影响因素实证检验部分，主要利用计量经济学方法建立数据模型进行研究，并揭示各因素对资本结构的影响方向及程度，让规范分析基于实证的基础上，更为准确地反映新能源上市公司资本结构的现状及特点，为新能源行业优化资本结构提供一些建议。

三、实验方案

查阅资料确定解释变量和被解释变量收集数据建立模型数据分析撰写论文修改完成论文

四、可行性分析

1.本文兼具理论与实践价值与基础，丰富的理论基础能为本文提供极为有益的参考。

2.文章所需原始数据在金融界、新浪财经等财经网站可以查询得到。

3.指导老师能在理论和方法上给予良好的指导。

研究领域新颖。新能源上市公司作为践行低碳经济的典范，是一项符合未

来经济发展趋势的新兴产业。目前学术界对其资本结构与公司绩效的研究尚少。

12月31号之前完成开题报告

1月1号到2月15号搜集整理数据

2月16号到3月10号完成对数据的描述性分析，建立数学模型并对数据进行检验

3月10号到3月31号完成论文初稿

4月1号到4月20号提请指导老师审阅，根据老师意见进行修改

4月21号到5月15号完成论文并提交定稿

5月16到5月28号进行论文答辩并提交终稿