基于剩余收益模型的企业价值评估——以贝达药业为例开题报告

1. 研究目的与意义

医药行业是我国国民经济的重要组成部分，也是社会各界关注的重点行业之一，有着巨大的发展潜力。医药企业管理者如何决策部署，投资者们如何选择医药企业进行投资十分重要，企业价值评估正为其提高了决策依据。目前，国际上广泛使用的企业价值评估方法主要有三种：成本法、市场法以及收益法。在实际运用中，评估人员根据自身需要以及被评估企业特征，选择合适的方法并进行改进。剩余收益模型被提出以来，受到了相关学者的关注，学者们对其进一步改进，更加丰富了剩余收益模型的运用。

理论意义：我国相比较国外，企业价值评估方面的研究起步较晚，研究还不够完善。而医药行业作为国民重点关注的行业，具有高投入、高风险、高技术等特点，传统的企业价值评估方法或多或少存在一些弊端。剩余收益法以企业的财务指标为依据，这些财务指标不仅能通过财务报表直接获得，便于操作和理解，还能直接体现企业的经营状况，较好的体现企业的内在价值，丰富了评估理论研究。本文引进杜邦分析体系和市净率指标对模型进行改进，丰富了剩余收益模型的实际运用。

实践意义：研究企业价值评估能够为投资者提供投资的理论依据，也有利于企业管理者掌握公司的经营状况，了解企业内在价值，做出正确的决策。管理者在经营决策时不应把目光局限于眼前的收益，更要注重企业未来的发展前景。结合剩余收益模型和杜邦分析体系对医药企业进行价值评估，能够获得较为客观准确的评估结果，也为其他上市医药企业价值评估提供了参考。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：总结和提炼国内外学者观点，探索企业价值评估方法、剩余收益模型的发展和应用。对传统的剩余收益模型进行简单介绍，在其基础上引进杜邦分析体系和市净率指标对其进行改进；选取研究对象贝达药业进行案例分析，并对结果进行进行敏感性分析，判断改进后的模型的适用性。最后总结，并提出建议。

拟解决问题：对剩余收益模型进行改进并探索改进后模型的适用性；以贝达药业为代表，研究我国医药企业发展情况、企业价值。

写作提纲：

3. 国内外研究现状

（一）企业价值评估研究

传统的企业价值评估方法主要有成本法、收益法、市场法。各学者对采用何种方法进行评估各有其偏好。有的学者认为收益法评估企业价值更加科学合理。吴玉烁（2019）在分析比较传统的估值方法后，选择收益法对软件类企业进行价值评估，并验证其适用性。郭崇（2018）以海螺水泥为例，认为自由现金流折现法最适合周期性行业企业的价值评估。而有的学者更倾向于市场法进行评估，胡晓明等（2020）认为市场法采用类比分析的方法对企业进行估值，更能反映市场价格，因此以a财险公司为例进行适用性分析。

也有不少学者认为不能仅凭单一方法对企业进行评估，企业价值评估应该根据实际情况，结合自身企业的特征和行业信息选择评估方法。汤莉（2017）针对不同的商业模式选择不同的估值方法，平台型选择用市场法评估，聚焦型选择收益法估值等等。adamowicz k（2017）在分析多种评估方法后认为市场法更加优异，但并非适合所有企业，企业在价值评估时应该根据自身情况选择评估方法。

4. 计划与进度安排

本论文计划在研究国内外企业价值评估方法、剩余收益模型有关文献的基础上，对剩余收益模型进行理论研究与改进。以贝达药业为研究对象，对其进行行业环境分析、财务分析、生命周期界定、评估方法适用性分析等，在对相关指标进行预测后，进行企业价值评估和敏感性分析。在研究过程中可采用文献研究法、比较分析法、案例分析法等方法。

研究计划：

1．2022年11月20日（本学期第十周）——完成选题工作；

5. 参考文献

[1]敖诗文,高雅.基于剩余收益模型的创新应用及估值有效性检验——以医药行业上市公司为例[j].财经问题研究,2014(s1):137-140.

[2]贝达药业:打造最具核心竞争力生物医药企业[j].浙江经济,2018(18):27-28.