高管金融背景与实体企业金融化开题报告

1. 研究目的与意义

随着经济全球化和金融国际化，自20世纪80年代以来，无论是发达国家还是发展中国家都呈现出市场需求不断减小、实体经济产能过剩的局面。在经济发展的大环境下，资本市场并不完善，风险不确定性却在增加，相对于投资长期固定资产项目，国内许多企业为了维持盈利、转嫁风险，越来越积极地投资回报率高的短期金融资产。这就导致大量资本流入金融、房地产等行业，以致虚拟经济快速发展，最终实体企业“金融化”。根据数据统计，我国非金融企业在近10年间金融资产总量从13473亿增长到67978亿。

企业对金融投资的态度往往取决于管理层对金融化的态度，不同的高管背景特征形成了不同的认知与价值观，管理层于是做出个性化的决策。高管掌控着企业的经营方向，是企业金融投资的决策者，因此，高管对企业金融化的态度决定着企业金融化的程度。不难发现，如今许多企业选择聘请具备金融背景、高学历的人才来管理公司，这种现象吸引了许多研究者的注意，开始探寻与不具备这些条件的高管的企业相比，在企业金融化方面是否有较大差异。

此文首次研究了高管金融学术背景与实体企业金融化的关系，这对于深入理解企业金融化、抑制实体企业金融化带来的风险、防止金融业对实体企业的过度掠夺、有效引导金融资本支持实体企业发展有一定指导意义。企业应根据企业自身需要和宏观环境，为企业谋求更好的发展。

2. 研究内容和预期目标

由于先前的文章对高管的金融背景或是学术背景都分别有研究，所以此文想探讨金融方向的学术背景。所谓金融学术背景，就是指在专科本科研究生博士期间就读的专业具体是什么，是否属于金融大类专业还是其他专业。并附带研究不同学历，甚至学校的级别地位，比如省重点、211、985背景的高管对企业金融化的影响程度。

金融化程度先前有学者使用金融资产持有率来量化，本文准备选取金融收益率来量化。金融收益比例=金融收益/营业利润。基于反映公司盈利能力的利润表，从资本积累的角度评述企业金融化程度，金融收益主要指利息收人、投资净收益，以及公允价值变动净收益。

3. 国内外研究现状

acs（2013）研究表明经济中重要领域的技术变革主要是学术研究，无论是在高校任教还是在科研机构任职或者协会从事研究的工作人员，他们的专业性都很高。jianakoplos（2000）认为随着受教育程度的增加，人们通常会更加的厌恶风险，而ceo可以通过影响董事会制定薪酬契约的管理权利，尽可能使薪酬契约符合自己的个人偏好。mincer（2008）认为ceo教育水平越高，具备更敏锐的观察力和市场把控能力，其对创新的态度的也更加积极和开放，能及时抓住企业发展的机遇。

邓建平（2017）设定了ceo金融背景的衡量方法，即曾在商业银行、投资银行、金融监管部门基金管理公司、保险公司、交易所、证券公司、信托公司等其他金融机构担任职位。杜勇（2019）将是否在过去或现在有过在高校任教、科学院搞研究的经历作为学术背景的变量。杜勇（2017）采用金融资产占总资产的比值来定义企业金融化，金融资产不包括货币资产。许志勇（2018）通过实证分析证实高管平均教育水平越高，公司将持有更多的金融资产。杜勇（2019）研究了具有金融背景的ceo对企业的金融化程度的影响，并着重研究了金融背景中的银行从业经历。提出ceo的金融背景会弱化金融化导致的经营风险；非银行金融背景的ceo所在的公司比银行金融背景的公司金融化程度更低。谭小芳（2019）研究发现，高管金融背景和产融结合均有降低国有企业当前价值、但在一定程度上提升国有企业未来价值的作用；高管金融背景与产融结合的协同作用会显著提升国有企业的资本运作能力，进一步提高国有企业未来价值。

现有文献主要分别把企业高管的金融背景（比如：银行经历）和学术背景（比如：高校、科研机构经历）当作研究的解释变量，把实体企业金融化程度（用金融资产持有率来量化）、投资收益、薪酬、债务期限结构、企业绩效当过被解释变量。本文将首次研究高管在金融方面的学术背景与实体企业金融化的关系，金融学术背景指就读专业、学校级别，金融化程度用金融收益率来衡量。

4. 计划与进度安排

撰写方案：

1、阐述研究目的和意义。

2、分析国内外研究现状。

5. 参考文献

[1]acs z j,audretschd b,feldman m p.real effects of academic research:comment[j].american economicreview,1992(1):363-367.

[2]clinegimet,thomas lagoarde-segot,luis reyes-ortiz. financialization and themacroeconomy. theory and empirical evidence[j]. economic modelling,2019,81.

[3]janriepe,kristina uhl. startups’ demand for non-financial resources: descriptiveevidence from an international corporate venture capitalist[j]. financeresearch letters,2019.