对冲基金持股对上市公司绩效的影响研究开题报告

1. 研究目的与意义

过去三十年来，由于国际金融市场自由化、衍生工具不断创新以及全球流动性过剩，导致了金融资产激增，推动了对冲基金（hedge fund）的迅速发展，并成为全球金融市场一种不可忽视的投资力量，得到了监管层、学界和业界各方的极大关注。2014 年，私募基金行业全面实施登记备案制度，对冲基金（对应于我国的私募证券投资基金）随即进入井喷式增长阶段，已发展成为一类具有重要影响力的机构投资者（肖欣荣和田存志，2011；陈道轮等，2013）。目前，我国私募基金在资产管理规模以及管理能力方面持续发展，已经成为共同基金（对应于我国的公募基金）、保险资金之后的第三大机构投资者。因此，对于对冲基金参与上市公司治理的行为展开研究具有重要意义。

公司绩效的各项指标值，很大程度上反映出公司治理的成功与否。机构投资者作为股票市场中的重要参与主体，对市场的演进以及公司的治理都具有深刻的影响。在公司治理方面，机构投资者作为上市公司的大股东，具有强烈的动机去监督公司管理层，从而改善公司治理结构并提高公司价值（demsetz and lehn，1985；shleifer and vishny，1986）。但是，作为新兴市场的中国资本市场，机构投资者占比增加与上市公司绩效改善的这种联动效应，完全有可能是由其他因素造成的虚假相关。对冲基金作为机构投资者的主要成员之一，其对上市公司绩效的影响也越来越被重视。因此，明确对冲基金持股与上市公司绩效之间的关系不仅需要在理论上进一步突破，而且对于中国资本市场的发展以及上市公司治理结构的优化都具有一定的实践意义。

目前，已有国内外学者对机构投资者与上市公司绩效的关系和对冲基金持股与创新、审计费用等因素的关系展开研究。然而，对于对冲基金持股与上市公司绩效的关系还有待填补。因此，在现有文献研究的基础上，本文深入研究对冲基金持股与上市公司绩效之间的关系。本文亦希望通过研究对冲基金与企业创新行为之间的关系，丰富相关学术文献，并对完善机构投资者相关制度、提升上市治理水平予以启发。

2. 研究内容和预期目标

本文以公司金融学和量化投资学中的对冲基金和公司绩效作为研究的理论基础，结合机构投资者的异质性和，运用理论和实证相结合的方法进行研究。

首先，本文通过阅读相关文献，了解相关的定义后，确定大体方向；其次，通过对国内外相关文献进行综述来分析对冲基金持股对公司绩效的影响；接着，根据理论分析提出本文的研究假设；然后，本文采用2016-2022年沪深A股上市公司的作为研究样本，并用stata16.0对其做实证分析和检验；最后得出本文的结论，并基于此提出相应的对策和建议。

3. 研究的方法与步骤

本文的结构可分为五大部分：

第一部分为绪论，主要介绍本文的研究背景、研究意义、研究内容以及研究方法等。

第二部分是文献综述，主要包括国内外文献综述、相关研究评论、相关概念定义说明等。其中包含私募基金、对冲基金和机构投资者的定义、对冲基金持股多少对上市公司绩效的影响程度、对冲基金如何影响企业绩效等。最后是本文的文献评述。

4. 参考文献

[1]brickley james a.,lease ronald c.,smith clifford w.. ownership structure and voting on antitakeover amendments[j]. journal of financial economics,1988,20.

[2]steven ongena,anna (ania) zalewska. institutional and individual investors: saving for old age[j]. journal of banking and finance,2018,92.

[3]qiuju zhao, huiming wang, d. li, wei li.institutional investors’ shareholding, control transfer and corporate performance[j].international journal of economics and finance,vol.13, no.12; 2021

5. 计划与进度安排

第一阶段 2022-11-10至2024-11-17，查找相关文献，明确选题；

第二阶段 2022-11-18至2024-12-10，完成论文预研究，确定研究简介；

第三阶段 2022-12-11至2024-12-27，完成开题报告，开始搜寻实证研究的数据，为撰写论文初稿做准备；