中国原油期货与现货市场价格波动的实证研究开题报告

1. 研究目的与意义

石油是工业的血液，目前中国是世界第一大石油进口国，原油进口量达到843万桶/日，比上年增长10%，首次超越美国791万桶/日的进口量，引领全球石油贸易加速东移。2017年全年原油进口量突破4亿吨（约合30亿桶，每人约合2.3桶）原油进口金额达1623.3亿美元。一直以来，作为世界第二大经济体，全球大宗商品最大的进口国和消费国，我国在国际大宗商品市场上，却出现“买啥啥贵，卖啥啥贱”的无奈现象。这在石油领域也不例外，甚至出现了所谓的“亚洲溢价”，即亚洲石油进口国从中东进口的石油，要比欧美国家支付的价格高。世界两大基准油价不能体现亚太地区等新兴市场的需求变化。亚洲地区需要一个成熟的原油期货市场为原油贸易提供定价基准和规避风险的工具。

2018年3月26日，中国原油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（ine）正式挂牌交易，ine原油期货上市对我国能源行业具有重要的战略意义及影响。ine原油期货借助交易品种的差异化竞争、通过人民币结算等便利条件迅速打开原油期货交易市场。ine原油期货上市以来就保持了较为活跃的状态,表现出良好的市场流动性。在上市百日之内，日均成交量已经超过迪拜商品交易所阿曼原油期货品种，成为亚洲交易量最大的原油期货合约，仅次于美国纽约wti原油期货与英国布伦特原油期货两大老牌基准市场的交易量，跻身全球交易量前三。

在此背景下，国内外原油期货价格对我国原油现货价格的影响，以及我国原油现货市场对国内外原油期货市场的反作用都巳经发生了较大的变化。为此，研究我国原油现货与国内外原油期货的价格关系，有助于我们重新去认识国内外原油价格的作用机制及其影响程度。

2. 研究内容和预期目标

本文拟选取2018年3月26日上市以来的历史数据，以国内大庆原油现货与ine原油期货以及布伦特原油期货为例，探讨我国原油现货价格与国内原油期货价格以及与国内原油期货价格关系。

关键问题：通过对国内大庆原油现货与ine原油期货价格以及布伦特原油期货价格三者数据的平稳性检验、协整检验、格兰杰因果关系检验，以及误差修正模型等，理清楚国内及国内外原油价格的相互关系及影响程度，实证分析中外石油期货价格与我国原油现货价格的联动关系，为国内企业、投资者避险提供理论依据和策略参考。

论文内容结构主要包括：

3. 国内外研究现状

一、文献综述

国外研究方面,wang(2003)采用极大似然估计法研究中国大豆期货和现货价格的关系，发现中国大豆期货市场和现货市场之间是长期均衡的，中国的大豆期货可以发挥对现货价格的发现功能。drimbetas(2007)运用波动溢出效应模型实证分析了希腊股指期货与现货价格的关系，得出股指期货价格引导现货市场变动的结论。pindyck(2004)运用 arch 模型研究了二十世纪以来美国的原油市场,发现了美国油价波动的半衰期。

国内研究方面，蔡永明（2006）基于 wti 期货及大庆石油 fob 价格周数据，运用 var 模型及后续计量分析发现，两个市场之间相互影响的力量不对称，国际原油期货价格的影响力明显大于国内现货价格影响力。韩苗和张学东（2016）通过建立误差修正模型（vecm），实证研究发现我国白银期货及现货市场存在长期均衡关系，且现货价格起单向引导作用。李丽红（2015）基于 var 模型探究 wti 原油期货与大庆原油现货价格之间的波动关系，得出结论为两个价格之间的波动基本同步，且价格周期性互为联动的趋势越来越明显。张跃军（2007）建立了 ged-garch 模型，发现大庆的油价存在 garch 效应，但我国原油市场尚未实现完全市场化。李治国和周德田（2013）实证分析了 2012 年以前 7 年的燃料油期现货市场价格的联动关系，最后发现燃料油期货与其现货市场价格互为引导。苗明君（2013）计量分析了我国天然橡胶的期货及现货市场价格关系，得出两种市场间存在长期均衡关系，但期货市场对现货市场的影响大于现货市场对期货市场的影响的结论。王艳南（2014）通过量化和实证研究，得出外盘布伦特原油期货与我国大庆原油现货之间存在协整关系的结论，但布伦特原油期货的影响更大，且有一定的套保效率。王珊和张程（2014）以我国黄金期货价格和现货价格的日度数据作为研究对象，通过建立 var 模型并进行脉冲响应分析，发现我国的黄金期货市场对现货市场具有一定的价格发现功能，且两个市场之间存在协整关系。徐国翔和代吉慧（2015）采用大宗商品价格指数，首次从市场整体角度，利用 var 模型和

4. 计划与进度安排

2022年11月20日完成论文选题；

2022年12月1日至2022年12月4日，在图书馆收集并整理资料；

2022年12月5日至2022年12月9日，撰写开题报告，交由老师审定并修改；

5. 参考文献

[1]wang h.is china′s agricultural futures marketefficient[j]. the 25th international conference of agriculturaleconomists,2003,(3):16-22.

[2]evangelos drimbetas etal. the effect ofderivatives trading on volatility of the underlying asset: evidence from thegreek stock market [j]. applied financial economics,2007,(17):139-148.

[3]pindyck r s. volatility in natural gasand oil markets[j]. the journal of energy and development，2004，30（1）：1-20.