股票市场财富效应与资产替代效应对货币需求的影响开题报告

1. 研究目的与意义

随着我国股票市场的迅速发展，虚拟资产的价值急速膨胀。股票市场作为重要的资本市场，它对国内的货币传导机制和国家的货币政策有着举足轻重的影响。在此情况下，国内的相关研究也日益增多，研究的重点是货币需求与股票价格的实证关系，而关于股票市场对货币需求的影响渠道的分析则较少并且还不完善。本文为了进一步更好地研究股票市场在货币传导机制中的作用，主要将从股票市场的财富效应和资产替代效应两个#8220;宏观经济的微观层面#8221;来探讨股票市场对货币需求的影响。本文研究股票市场与货币需求的相互关系具有重要的理论和现实意义。正确地认识股票市场与货币需求之间的关系对提高我国货币政策的有效性和科学性具有很大的指导意义，了解并掌握股票市场影响货币需求的内在机理，从本质上为改进货币政策提供理论指导。本文的研究具有重要的学术和实用意义。

2. 研究内容和预期目标

本文研究内容主要是从股票市场的角度研究影响货币需求的因素，分别从股票市场的财富效应和股票市场的资产替代效应两个方面研究对货币需求的影响，文章将结合有关股票市场与货币经济学的相关理论，分析我国股票市场在货币传导机制中的作用。本文侧重于从宏观经济的#8220;微观#8221;层面对股票市场的影响渠道作出分析。最后为了能更全面地理解货币需求的影响因素，我们还会对货币流通速度进行讨论。

3. 国内外研究现状

国外研究：

1、货币需求与货币政策

schumpeter 首次提出金融机构在经济运行中的重要作用。wray认为schumpeter的#8220;贷款创造存款#8221;理论暗含了货币的内生性。他指出产业的持续发展正是银行可以进行货币创造的结果。银行不仅仅是资金流通的中介，还是货币创造的实现者。金融机构的根本职能就是进行货币创造。凯恩斯（1936）在其非主流的关于货币的论文《货币论》中，提到了内生货币创造的可能性。凯恩斯发现银行体系其实是可以在储蓄之前，为企业提供融资的，通过乘数过程扩张信用，贷款融资之后储蓄发生，厂商通过发行新股票获得居民手中的储蓄来偿还贷款，贷款偿还后又可以支持银行下一期对企业的融资，这个过程被称为投资融资基金的循环。托宾（1963）首次提出相对于传统的货币基数-货币乘数分析法而言的#8220;新观点#8221;。#8220;新观点#8221;认为商业银行与其他金融机构具有同一性，同样货币与其他金融资产也具有同一性，主张货币供给的内生性。货币当局与一般银行是根据成本与收益的比较来创造货币与信用，而不是任意地创造货币与信用，其信用创造受其贷款边际收益与存款边际成本相等的制约。而货币同其他金融资产也是一样，其供给和需求不仅取决于这种资产本身的价格和收益，且决定于其他所有资产的价格和收益。美国经济学家格雷和肖（1960）在《金融理论中的货币》一书中，通过对比研究原始和现代金融市场的运行，得出结论：一，在发达金融市场上，私人经济主体发行的#8220;初级证券#8221;可以向金融中介机构换取不少种类与通货同样起着支付手段的作用#8220;间接证券#8221;；二，当货币当局进行再贴现时，初级证券的发行可直接导致法定货币的增加。因为面临其他金融机构的竞争，商业银行在货币创造过程中，会受到其他金融机构和社会公众的行为的影响。货币统计的口径越大，货币供给的内生性越大。

4. 计划与进度安排

一 、撰写方案

1、阐述研究的目的和意义；

2、理论研究：对整个研究的框架和前提进行理论的叙述，并根据已有的货币经济学理论，分析股票市场的财富效应与资产替代效应对货币需求的影响，详细描述这两种效应的传导机制。

5. 参考文献

[1]冯用富，2003：#8220;货币政策能对股价的过度波动作出反应吗？#8221;《经济研究》，第1期

[2]苟文军，2000：#8220;资本市场的发展与货币政策变革#8221;，《金融研究》，第5期

[3]于存高，1998：#8220;中国股票市场与国民经济关系的实证分析#8221;，《金融研究》，第3、4期